韩国知名建筑商Taeyoung Engineering & Construction Co.去年底发布了令人震惊的重组公告，凸显出韩国房地产爆发风险的潜在威胁。而此类重组也引发了华尔街对韩国影子银行风险的担忧。

　　去年，韩国主要贷款机构的拖欠率几乎翻了一番，达到6.55%。据花旗经济学家估计，111万亿韩元（800亿美元）的项目融资债务已经陷入困境。韩国资本市场研究所的数据则显示，去年韩国影子银行对房地产行业的融资额已经增至创纪录的926万亿韩元，为十年前的四倍多。

　　普信集团（T. Rowe Price Group Inc.）全球固定收益投资组合经理Quentin Fitzsimmons表示，韩国市场现在面临的问题可能是其他地方可能发生的事情的缩影，这让人感到担忧。

　　影子银行贷款在2008年金融危机之后迅速增长，银行当时为了安全撤回了对高风险项目的贷款，导致规模较小、利润较低的企业转向其它来源。而在2021年韩国央行加息之后，影子银行的风险变得凸出。

　　而韩国也并非是唯一面临融资成本上升挑战的国家。今年前三个月，美国的杠杆贷款违约率高达6%，而欧洲的垃圾债利差则已经扩大到疫情以来的最高水平。种种迹象表明，全球地产市场的风险不容小觑。

　　警惕小机构

　　好消息是，刚刚结束了议会选举的韩国政府现在有充足的事件来处理这一风险，将加快清理不良贷款。韩国金融监督院的一名官员本月早些时候表示，该机构可能在评估第一季度的贷款拖欠情况后对储蓄银行进行现场检查。

　　野村控股公司经济学家Jeong Woo Park表示，韩国政府将加快房地产行业的重组，Taeyoung的债务问题并不是结束，但很可能是项目融资债务压力的开始。

　　而正如野村所预言的，这可能还只是韩国房地产市场糟糕情况的初期阶段。花旗经济学家Jin-Wook Kim指出，在较为乐观的情景之中，韩国项目融资债务重组将导致韩国下半年经济增速放缓至0.2%。

　　国际货币基金组织亚太部主任Krishna Srinivasan则指出京海配资，韩国政府正在管理风险，但仍必须对其进行密切监控，一些较小的机构可能将面临风险。